Ninguém quebra de repente
O pedido de recuperação judicial chega num dia. A história que levou até ele levou anos.
Em 2025, o Brasil teve 977 pedidos de recuperação judicial, o maior número da série da Serasa Experian, com 2.466 empresas envolvidas. Em agosto de 2026, outro recorde: 9,3 milhões de empresas inadimplentes. O crédito continua caro, e a explicação mais confortável é a de sempre: o juro, o imposto, o cliente que não pagou.
Mas, quando a própria Serasa perguntou aos empresários o que mais leva uma empresa a fechar, a resposta número um não veio de fora. Foi a gestão financeira, citada por 47%, à frente da carga tributária (40%) e da burocracia (34%). O que mais derruba empresa é o que está dentro dela.
E dentro da empresa, o problema raramente nasce no dia em que o caixa acaba. Nasce antes, em decisões que não pareciam decisões. Um limite de crédito renovado no automático. Um crescimento pago com dívida porque “o mercado estava bom”. Uma decisão grande tomada por uma pessoa só, sem ninguém para contrariar. Um sucessor que “ainda não estava na hora”. Nenhuma é perigosa no dia em que acontece. É isso que as torna perigosas.
Nesta semana, na reunião de conselho de uma empresa do nosso portfólio, um dos itens da pauta foi a inadimplência de um cliente dela, que entrou em recuperação judicial e deixou valor a receber em aberto. A empresa que estava na mesa não pediu recuperação: o risco chegou pela carteira de clientes. Naquela sala, o assunto ganhou o que na maioria das empresas só aparece tarde: um responsável e um lugar na pauta.
Governança não impede o juro alto, nem o cliente que quebra. Isso atinge todo mundo. O que ela muda é o dia em que a empresa fica sabendo, e quem está na sala quando fica.
Quem concede crédito sabe disso. A análise clássica olha cinco coisas: caráter, capacidade, capital, colateral e condições. O balanço responde bem à capacidade, ao capital e ao colateral. O caráter, ou seja, quem decide, como decide e o que acontece se essa pessoa não estiver, não aparece em nenhuma linha. Por isso o mercado passou a dar nome a esse risco: risco de continuidade. E ele pesa mais justamente nas empresas familiares de médio porte, as que mais dependem de crédito e de uma pessoa só.
Então responda, sem pressa: se amanhã um dos seus maiores clientes pedisse recuperação judicial, quem na sua empresa saberia o tamanho do estrago, e quem decidiria o que fazer ainda na mesma tarde?
Se a resposta demorou, essa demora também é um dado. O Teste de Risco Empresarial transforma essa resposta numa classificação, de CCC a AAA, nos moldes de um rating, e mostra quais lacunas mais pesam na sua empresa. Dez perguntas, menos de 5 minutos, sem informação sensível.
Joel Fernandes e Felipe Fernandes
Conselho Veríssimo
Fontes: Serasa Experian, indicadores de recuperações judiciais (abril de 2026) e inadimplência empresarial (agosto de 2026).
